机械行业周报:建议关注机器人板块短期事件催化 继续关注机床刀具板块回调机会
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2024-03-31 16:45:33
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  本周(2023.5.15-2023.5.19),中信机械行业上涨4.23%,表现跑赢大盘,所有一级行业中涨跌幅排名第3。具体来看,工程机械上涨0.75%,通用设备上涨5.80%,专用设备上涨4.15%,仪器仪表上涨7.21%,金属制品上涨1.64%、运输设备上涨3.72%。  本周机械涨幅排名前10 的个股分别是:荣旗科技+63.91%、丰立智能+55.62%、昆船智能+39.13%、优德精密+34.13%、科瑞技术+26.50%、柯力传感+24.28%、理工光科+23.77%、佰奥智能+23.05%、田中精机+21.82%、昊志机电+21.34%。  本周机械跌幅排名前10 的个股分别是:ST 华铁-22.45%、中纺标-10.44%、东方中科-9.88%、*ST 中捷-8.11%、晶雪节能-6.76%、瑞纳智能-6.44%、杭可科技-6.02%、ST 工智-5.86%、天马股份-5.70%、东方智-4.95%。  核心观点&数据  工程机械设备  核心观点:行业仍在筑底阶段,短期数据未见明显改善,4 月挖机销量同比-23.5%,其中内销同比-41%、外销同比+9%,出海仍是行业基本面的重要支撑,值得注意的是,五月中国和中亚五国峰会和一带一路峰会是重要事件催化节点,建议关注一带一路相关、产品力和渠道力突出的龙头标的,如三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、安徽合力、杭叉集团等。  数据更新:1)23 年4 月PMI 为49.2%,较上月下降2.7pct;2)23 年4 月制造业固定资产投资额累计同比+6.4%;3)23 年4 月挖掘机销量为1.88 万台,同比-23.5%,其中:国内销量9513 台、同比-41%,出口9259 台、同比+9%;4)23 年3 月叉车销量为12.31 万台,同比-2.3%;5)23 年3 月汽车起重机销量同比-9.7%;6)23 年4 月中国房地产开发投资完成额累计同比-6.2%。  自动化设备  核心观点:数字化和智能化相关的工控设备、机器视觉设备在行业整体需求弱复苏情况下,23Q1 仍取得稳健甚至较为亮眼的增速表现,特别是ChatGPT 的应用为机器视觉板块注入新的活力,垂直细分类大模型的出现有望加速机器视觉的渗透率提升。另外,工业母机板块的机床和刀具行业具备国产替代广阔空间,在强调自主可控的政策支持下,涉及“卡脖子”环节的核心部件供应商值得重点关注。  数据更新:1)23 年4 月M1、M2 分别同比+5.3%、12.4%;2)23 年4 月工业机器人产量为3.81 万台、同比-7.4%;3)23 年4 月中国电梯、自动扶梯及升降机产量为14.1 万台,同比+69.9%;4)23 年4 月金属切削机床产量当月值为5 万台、同比-1.9%。  锂电设备  核心观点:过去两年下游电动车渗透率快速提升至30%左右水平,我们认为,后续电动车渗透率提升的斜率将有所放缓,其上游的动力电池  厂商的资本开支相比过去几年也将有所缩减,相应地,作为动力电池上游的锂电设备行业或将经历存量博弈风险,因此,虽然23Q1 部分锂电设备公司的财报数据较为亮眼,但行业估值仍有回落,进一步判断仍需密切跟踪下游景气度变化。  数据更新:1)23 年4 月新能源汽车销量为63.6 万辆,同比+112.8%;2)23 年4 月动力电池装车量为2.51 万辆,同比+89.4%。  光伏设备  核心观点:近期光伏设备行业估值仍在底部震荡,我们看到5 月以来硅料、硅片、电池片、组件价格均环比有所下滑,这将改善下游电站运营企业的IRR 预期,或将对装机量形成一定支撑。另外,光伏新材料和新技术路线的涌现,有望对上游设备的更新替代贡献增量需求。  数据更新:1)本周致密料均价为143 元/kg,环比-10.63%;2)本周182/210 尺寸硅片价格分别为4.60/6.10 元/片,分别环比-16.36%/-17.57%;3)本周单晶PERC182/210 尺寸电池片价格分别为0.95/1.05元/W,分别环比-7.77%/-4.55%;4)本周单晶PERC182/210 尺寸组件价格分别为1.66/1.68 元/W,环比-1.19%/-0.59%。  投资建议  工程机械板块:1)建议关注受益于品牌出海和锂电化趋势延续的三一重工、中联重科、杭叉集团。2)具备一带一路和国企改革属性的徐工机械、安徽合力、柳工,以及核心器件供应商恒立液压、艾迪精密;自动化设备板块:1)建议关注与数字化、智能化工厂紧密相关的工控设备,如绿的谐波、汇川技术、中控技术、创世纪、博杰股份。2)有望受益GPT 技术提升渗透率的机器视觉设备公司,如奥普特、快克智能、美腾科技等。3)具备国产替代广阔空间和自主可控政策支持的机床刀具设备公司,如海天精工、纽威数控、华东数控、秦川机床、欧科亿、华锐精密、中钨高新等。4)有望受益于竞争格局改善实现盈利能力提升的锐科激光,以及技术壁垒深厚、布局中高端产品的激光控制系统龙头柏楚电子、维宏股份。  锂电设备板块:在下游需求仍具备不确定性背景下,建议优选各环节龙头公司,如整线龙头先导智能、激光焊接龙头联赢激光、超声波滚焊龙头骄成超声、动力锂电放量的龙头利元亨、有望受益复合铜箔放量的一步法龙头道森股份和及两步法整线龙头东威科技等。  光伏设备板块:在下游需求仍具备不确定性背景下,建议优选各环节龙头公司,如单晶炉龙头晶盛机电、HJT 整线设备龙头迈为股份、串焊机龙头奥特维、光伏激光设备龙头帝尔激光,以及光伏设备有望放量的海目星。  其他:建议关注受益于线下出行复苏,具备一带一路和国企改革属性的轨交设备公司,如中国中车、中国通号、时代电气、铁科轨道、中铁工业、永贵电器等;新股曼恩斯特、日联科技、华曙高科、荣旗科技值得关注;建议关注有中长期份额提升和品类拓展逻辑的商用餐饮设备龙头银都股份,以及短期产能扩张迅速、受益下游需求复苏的压缩机零部件单项冠军华翔股份。  风险提示  宏观经济下行压力、下游需求不及预期、原材料价格波动。

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